O balanço do quarto trimestre fiscal da Super Micro Computer, divulgado em 11 de agosto, foi o estopim para a valorização simultânea das três maiores fabricantes de chips lógicos — Nvidia, AMD e Intel. O movimento reacendeu o debate sobre os limites entre otimismo tecnológico e especulação, com o MarketWatch comparando diretamente o cenário à bolha das pontocom dos anos 1990. Para o Yahoo Finance, o gatilho concreto foi uma carteira de pedidos superior a US$ 60 bilhões, prova que a sede por infraestrutura de inteligência artificial continua insaciável.
Os números que assustam
A Super Micro não apenas bateu expectativas; ela as deixou para trás. Segundo o Yahoo Finance, o lucro por ação ajustado chegou a US$ 1,70, um salto de 139% diante da projeção média de US$ 0,71. A receita bruta ficou em US$ 11,12 bilhões, ligeiramente aquém do previsto, mas perdeu relevância diante da captação de novos contratos: mais de US$ 60 bilhões no trimestre, alta de mais de 50% em relação aos US$ 39 bilhões registrados apenas seis semanas antes. A margem bruta ajustada também dobrou, saltando para 17,6% contra a estimativa inicial de 8,2%-8,4%, efeito direto de uma mistura mais favorável de clientes e produtos.
Rali setorial divergente
No pregão de 12 de agosto, o efeito dominó se espalhou. A Nvidia subiu 3% (US$ 224), a AMD avançou 1,8% (US$ 483) e a Intel ganhou 3,3% (US$ 101). Cada gigante colheu benefícios específicos desse relatório.
- Nvidia: Para a líder em GPUs, os dados da Super Micro funcionam como um termômetro independente da demanda antes do próprio balanço trimestral. A empresa projeta receita de cerca de US$ 91 bilhões, excluindo o centro de dados na China.
- AMD: Com alta acumulada de 130,08% no ano, a AMD vê validação para seus aceleradores MI450. Contratos firmados com a Anthropic, chegando a 2 gigawatts, reforçam a tese de que há espaço para mais de um fornecedor no ecossistema de IA.
- Intel: Embora fora da disputa direta por silício de treinamento, a Intel se beneficia indiretamente. O aumento nos sistemas montados pela Super Micro eleva o volume de CPUs Xeon necessárias como processadores hospedeiros dentro desses racks massivos.
Sinais de alerta
Enquanto investidores comemoram os fundamentos destacados pelo Yahoo Finance, o MarketWatch dispara sirenes. A publicação alerta que o otimismo exagerado, muitas vezes alimentado por qualquer notícia positiva ligada a IA, pode estar criando uma "giddy euphoria" perigosa, idêntica ao ambiente pré-estouro da bolha das pontocom.
O sentimento institucional também aqueceu. Dados do Insider Monkey, citados pelo Yahoo Finance, mostram que fundos de hedge aumentaram suas posições na Super Micro de 39 para 49 fundos entre os trimestres. Esse pico de interesse, entretanto, acende o receio de que o mercado esteja precificando expectativas irreais demais.
