A Anthropic se prepara para seu IPO enquanto fundos de venture capital devem faturar bilhões, mas Amazon deve ser o maior beneficiário financeiro da oferta, segundo o prospecto S-1 divulgado esta semana. Os principais VCs como Menlo Ventures, Sequoia, Sound Ventures e Spark Capital detém posições bilionárias, mas nenhuma atinge 5%, limite para aparecer na tabela de acionistas principais.
Valoração bilionária pressiona percentuais
Com uma valoração privada de $965 bilhões, 1% da empresa equivale a cerca de $10 bilhåos. Nesse cenário, a posição de Menlo Ventures de cerca de $14 bilhçóes representa apenas 1,5% do total. Em IPOs tecnológicas típicas, os principais fundos de venture detém cotas de dois dígitos, mas a dimensão da valoração de Anthropic comprime os porcentuais.
Dívida convertível dá Amazon o maior peso
Amazon investiu inicialmente até $4 bilhões na Anthropic em 2023 e aplicou bilhões adicionais nas linhas sucessivas. Grande parte foi feita por meio de notas conversíveis, dívida que converte em ações no IPO ou em uma venda. Segundo o S-1, Amazon detém notas com $6,2 bilhões em principal em circulação, o que corresponde a toda a dívida da empresa. Com a valoração ascendendo, as ações subjacentes tornaram-se muito mais valiosas: Amazon avaliou as notas em $97,9 bilhões até 30 de junho. A empresa registrou $72,4 bilhões em ajustes de valor justo, uma linha não monetária que impacta a demonstração.
Cap e investimentos diretos
As notas podem converter até 1,84 bilhção de ações, com um teto de 12% do total de ações parcialmente diluídas, incluindo opções ainda não emitidas. Amazon pode renunciar ao limite. Notas que não convertem permanecem pendentes e se convertem em trimestres futuros. Em complemento, a empresa investiu $10 bilhções em preferreds não votantes no segundo trimestre, $5 bilhões em cada um dos últimos dois ciclos. Somado aos $8 bilhões em notas entre 2023 e 2025, o total chega a aproximadamente $18 bilhões.
Contrato de nuvem e o futuro de Google
Além das ganhancas acionárias, Amazon deve continuar a gerar receita significativa da Anthropic, que comprometeu-se a gastar ao menos $110 bilhções em AWS ao longo de 10 anos. O prospecto também indica que Google deve ser o próximo grande ganhador, embora detalhes sobre suas cotas ou investimentos não sejam especificados no S-1 revisado.
