O custo de seguro contra calote de empresas de tecnologia nos EUA atingiu máximos históricos na quinta-feira, segundo a BusinessLIVE e a Business Day, com os spreads de CDS de cinco anos da Oracle em 288 pontos básicos e da SoftBank em 424 pontos básicos. A CoreWeave, operadora de data centers com dívidas próximas a US$ 50 bilhões, viu seus spreads ultrapassar 1.000 pontos básicos, segundo a mesma fonte, enquanto a ARY News relatou spreads acima de 1.100 pontos básicos.
Spreads de CDS e indicadores de risco
Na quinta-feira, os spreads de CDS de cinco anos da Oracle chegaram a 288 pontos básicos, segundo a BusinessLIVE e a Business Day, subindo de 260 pontos básicos uma semana antes. A SoftBank ampliou 24 pontos básicos, chegando a 424 pontos básicos. A CoreWeave ultrapassou 1.000 pontos básicos, segundo essas fontes, enquanto a ARY News apontou para um nível acima de 1.100 pontos básicos. O custo do seguro reflete a percepção de risco de calote, com o spread de 1.000 pontos básicos da CoreWeave implicando probabilidade de inadimplência de quase 63% nos próximos cinco anos, conforme explicado nas matérias.
Reações de mercado e desempenho das ações
A ARY News informou que as ações da CoreWeave caíram 2% na quinta-feira, após queda de 15% na quarta-feira, acumulando perda de cerca de um quinto do valor em dois dias. A mesma fonte mencionou que as ações da empresa caíram cerca de 10% desde o início do ano, enquanto as da rival Nebius, sem CDS negociáveis, subiram aproximadamente 114%. A BusinessLIVE destacou que a receita trimestral da desenvolvedora de IA Anthropic aumentou 45% para US$ 16,8 bilhões, embora isso não tenha acalmado os investidores, e que a empresa almeja avaliação de US$ 2 trilhões. Ainda segundo a BusinessLIVE, o presidente da Broadcom, Hock Tan, comparou o entusiasmo por IA a "jogo de cassino".
Diferenças na cobertura das fontes
Enquanto a BusinessLIVE e a Business Day concentraram-se nos movimentos dos spreads de CDS de Oracle, SoftBank e nas métricas de dívida da CoreWeave, a ARY News deu maior destaque à performance das ações da empresa, à queda percentual recente e à comparação com as ações da Nebius. Todas as fontes concordaram que o aumento dos spreads sinaliza estresse de crédito no setor de IA, especialmente para operadoras de data centers altamente endividadas.
O que ainda não foi divulgado
Nenhuma das fontes informou o valor absoluto dos prêmios de seguro pagos pelas empresas para obter a proteção de CDS, nem detalhou a composição das carteiras de investidores que estão adquirindo tais contratos.
